口子窖净利大跌，省内失守，实控人减持

单季净利跌幅超七成 口子窖正在徽酒竞争中全面溃败？丨大A避雷针

口子窖又被刷屏了，直接一掌拍在公屏上，单季净利跌七成，二季度营收暴跌近五成，省内大势已去，省外扩张靠喊口号。说起来，口子窖这波下滑像极了今年大A一个劲避雷的操作，谁都不愿意碰雷区，哎，老牌白酒不行了，真的挺让人唏嘘。

看到这个消息，第一反应怎么会这样？一直觉得口子窖这牌子挺硬的，在安徽白酒“四朵金花”里数一数二，结果现在古井贡酒成了独秀，迎驾贡酒都快把口子窖胳膊肘挤肿了，行业段子都在说口子窖跌成了景区门口的假窖，卖不动，还被老乡看不上。

说白了，口子窖没顶住市场压力，业绩崩盘，这绝不是突然。2022年以后就被迎驾贡酒“反超”，这两年差距越拉越大，古井贡酒更是甩得连影子都看不见。二季度的营收数据一出来，直接炸锅，传统认知里安徽市场口子窖是本土优势排头兵，现在看数据，连古井贡酒的一个零头都拍不上。

上半年营收同比少了一成五，毛利率也不停缩水，归母净利新低，比前几年只剩下六七成，投资群里有人感慨，老口子们都熬不住了，一查实控人直接又来减持，持股比例越减越少，说起来就像经典大佬“割肉跑路”，所谓创始团队撤离，也是网友刷屏的梗了。总经理连发公告，嘴上说战略升级，实际手里筹码卖得飞快，市场怎么想都懂。

高档白酒收入大跳水，失守本地市场，一家主打“兼香型标准制定者”的企业变成区域小众。当年吹得天花乱坠，全国化战略讲得多响，现在省外营收一点没见涨，十年原地打转。有网友调侃，你的“全国化”是地图上画圈圈吗，数据一放，比例又掉回去，跟2018年基本一个水准，哪来的全国化？

重头戏还在省内，古井贡酒三通工程直接把渠道打透到农村，迎驾贡酒又抄“生态洞藏”赚足噱头，两边一夹，口子窖根子都松了。二季度省内营收砸了个坑，高档酒跌得更狠，晚上一看群里的分析师都在自嘲，“老口子省外卖不动，省内真让人扯心”，谁顶得住这种业绩炸裂。

省外市场更是无语，喊了好多年全国化，实际大商制积弊爆发，省外靠代理商玩价格战，动销弱、管控也弱。兼香型酒全国接受度一直没打开，口子窖定位高端，消费认知却难转化，外地经销商都把它当口地方白酒，身段难做高，全国扩张路径一点没看明白，跟古井贡酒的并购玩法完全不在一个维度。人家明光酒黄鹤楼并购直接铺开，迎驾贡酒在江浙自己找增量市场，口子窖还在绕圈圈打转，总让人感觉后院起火。

其实口子窖这一轮崩盘，最明显的就是大商制弊端直接爆雷。渠道控不住，价格无序，用户端没见到品牌升级效果，终端变成一盘散沙，大家都在比谁的“白酒段子”写得更黑。数据出来后那波讨论，什么“兼香型标准制定者”，网友直接一句“兼头疼”，调侃得没脾气。

实控人刘安省又减持，且不是第一次，连续几年花式减持。这回公告一出，市场解读风向都没悬念，“创始团队撤离论”又被拎起来，谁还敢顶贵重筹码？网友说得好，老实人挣钱不容易，这么减持肯定是不看好后市。

投资圈流行一句，“业绩跌成这样，市场市值都不敢算”，省内被古井贡酒压制，省外根本起不来。更“魔幻”的是古井贡酒越做越肥，现金流毛利率直线走高，迎驾贡酒也能降幅控制好，口子窖这头瓶装全线下滑，不仅业绩崩，连团队的士气都没了，市场信心原地清零。谁还扛得住压力？那些做渠道的小伙伴讲，今年白酒难做，尤其是兼香型这种小众，比不过酱香浓香，政策大力推还吃不到全国红利，普通消费者一问口子窖，想喝都不知道买哪款，品牌定位完全变成尴尬。

有群友直接发房间段子，“当初一年一涨还能跟着喝点，现在哪儿见涨？就见减持。”数据在那摆着，省外营收占比每次财报只会让人更迷惑，别人都在抢市场，口子窖只剩下自说自话。这种局面外部结构不变，业绩靠渠道提振也只是表象，每一轮数据出来都能让人“冷静但无法自信”，投资人一看机构持仓也在降低，市场只有“冷静观望”四个字。

说到底，口子窖市场地位已经摇摇欲坠，省内一片狼藉，省外连跳板都找不着，渠道大商制积弊全线爆发，高管不停减持，兼香型全国接受度始终打不开，自我定位和市场实际差距越来越大。看这一系列操作，网友调侃“又见避雷针”，避雷避到头都歪了，估值没有想象，业绩扑了街，创始人再减持，说表面稳如老狗，实际营收一天比一天少，品牌光环也不见了。

现在市场信心走弱，口子窖成了“谁还敢碰”的典型。今年安徽白酒大势基本确定，古井贡酒一家独大，迎驾贡酒猛追，口子窖只能靠段子刷存在感。未来难看到曙光，渠道、品牌、团队、市场，环环都在考验。行业网友调侃，徽酒“四朵金花”变“三朵红，两朵黄”，口子窖改名“口子跌”，大家群里就差没开灯祭奠。

坚持底线，总有人还在等翻盘。中国白酒市场体量巨大，口子窖还有品牌积累，但如果渠道控不住，团队不自信，消费者不认可，实控人不停减持，市场很难有好转。投资圈多数观点，避雷针这次给得太明白，口子窖问题实在太扎眼，想追高要冷静，谁是真正白酒老炮，谁是“雷区扫地僧”，数据说明一切。

弘扬社会正气，内容如有表述不当或侵权，请及时反馈，我们会认真核实与处理。坚持新闻专业精神，倡导健康正面价值观念。欢迎留言评论点赞关注，大家有话畅聊，小编会努力更高效工作，祝大家生活开怀，事事顺利。

本新闻旨在弘扬社会正气，如发现表述不当或侵权情况，请及时反馈，我们将认真核实并处理。