上半年投资回顾，多条投资线索，纷纷指向这里

上半年即将收官，市场延续了结构性行情，在震荡与轮动中，部分板块有相对较优的表现。回顾上半年，一起看看哪些热门主导了上半年的行情？

上半年投资关键词

AI

AI无疑是上半年最大的热点。春节后，DeepSeek横空出世，带动科技行情全面爆发，让世界对中国科技创新有了新的认识，带动中国资产价值重估。AI相关企业迅速崛起，推动了大盘的显著反弹，海外被动资金持续流入中国市场，A股港股均有明显表现。

红利

在科技叙事热潮后，市场逐渐转向红利防御性资产。美国关税政策的不确定性及地缘摩擦的加剧，使得投资者的谨慎情绪上升，红利资产在这一时期展现了更好的韧性和相对优势。另一方面，长期资金持续入市以及公募基金积极配置，催化红利的投资行情依然持续。

创新药

中国创新药企的商业模式获得市场广泛认可，相关产业或进入盈利阶段或进入拔估值阶段，创新药板块系统性估值提升是本轮行情的的催化剂。此外，技术创新不断驱动行业向上，以及出海已成趋势，吸引了市场资金纷纷参与该板块。

新消费

政策、内需、情绪共振，新消费崛起，传统消费复苏，从黄金首饰、盲盒潮玩到现制茶饮和宠物经济，每一个细分领域都展现出强大的消费潜力。随着人口结构变化与消费观念转变，新消费的细分赛道有望成为其未来的核心战场。

如何参与投资？

下半年开启，科技、红利、创新药和新消费等领域行情仍在，建议密切关注多条主线机会。其实，仔细观察这些板块也有共通之处，不论是低波的红利资产，还是弹性的科技、消费等赛道，其中不少优质标的都集中在港股，并且今年以来港股也有不错的表现。

注：数据来源wind，统计周期2025.1.1~2025.6.23；国债指的是中债-总财富(总值)指数CBA00301.CS，石油石化指数为801960.SI；指数过往走势不预示未来，不作为投资推荐；基金有风险，投资需谨慎。

为什么港股表现好？

一方面，作为离岸美元市场，背靠内地、联通全球，海内外的市场环境都在港股有明显的反应。面向海外市场，估值对于美元的流动性变化尤为敏感，在美联储降息、AI引领全球、关税周期等关键节点，港股都表现出极强的韧性和潜力；回归国内市场来看，国内政策利好、复苏结构性行情，港股也受益。

另一方面，从市场质量来看，受益于鼓励内地龙头来港上市、优化新上市流程等政策利好，使得港股上市公司汇集一批高竞争力的科技巨头，提升了港股市场整体吸引力，并且上述几个热门板块的龙头股也多在港股，所以在港股博弈不同赛道的爆发机会可能会更容易。

关注港股投资机会：

综上来看，港股在震荡的结构性行情、全球资金流动性增加、投资者信心增强的背景下，更容易受到积极的刺激。如果下半年想在这些热门赛道博机会，不妨关注港股相关机会：

红利依然是结构行情中的基本盘，关注相关机会，在结构行情中寻找更多确定性机会。

基于内在价值和自下而上分析，在港股市场捕捉积极的投资机会。

下半年即将启程，把握港股机遇，欢迎关注相关产品。

【风险提示】基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。以上观点（和预测）仅代表当时观点，随着市场变化今后可能发生改变。本材料仅为宣传材料，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。投资基金应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见基金管理人网站公示信息以及相关公告。投资港股通标的的股票会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。