光模块小巨人，业绩大增19000%！

（来源：浪哥财经）

订单，纷至沓来！

进入2025年来，从5月份开始到10月份，据源杰科技有关公告披露，半年时间内公司已累计签下2.66亿重大订单。

订单高速增长，显示行业下游需求的旺盛。

大额订单在手，源杰科技顺势成为2025年前三季度上市公司的业绩王，据财报显示，公司当期实现净利润1.06亿，同比大增19349%！

无独有偶，仕佳光子、炬光科技等公司，均一改之前业绩颓势，同期实现营收、净利润的双双增长。AI基础设施正持续加大建设力度，产业链景气度传导至上游光芯片、HDI等细分环节。

源杰科技等厂商业绩的两极反转，隐隐透露出一个迹象。

光芯片的时代，正在来临！

谈到数据中心的信息传输，光模块总是绕不开的环节。

其中，光芯片在光模块中承担着重要作用。作为光模块中的“金牌翻译官”，光芯片能将光电信号进行无缝转换。有了光芯片的帮忙，各种数据才能在信息高速公路上不停狂奔。数据显示，光芯片在光模块成本占比约在19%。

全球高端光芯片市场，被Lumentum、博通、三菱、住友等公司垄断，海外巨头占领大部分市场份额，光芯片正在等待一个“国产替代”时刻。

这个时候，源杰科技出现了！

公司10GDFB激光器芯片异军突起，在2021年，源杰科技该产品以20%的市场份额，位列全球第一，超过住友电工和三菱电机等海外巨头，打响激光器芯片国产化推进的第一枪。

DFB芯片的工艺其实不算复杂，公司真正的重头戏，还在后面。

文章开头提到，源杰科技进入2025年后拿下三笔大单，这些订单采购的都是一类产品——大功率激光器芯片。而这，才是公司深藏不露的“杀手锏”！

大功率激光器芯片，是数据中心光模块的好搭档。

1.6T光模块成为数据中心常客，3.2T、6.4T光模块蓄势待发中。虽说公司未明确表示有应用于1.6T光模块的产品，但针对400G与800G光模块需求，源杰科技量产CW 70mW/100mW激光器产品，都已通过客户验证。

产品技术壁垒高不高，从毛利率表现就能窥见门道。

财报显示，2023年公司用于数据中心光芯片产品，毛利率一度高达83.6%。也就是说，公司售出100元的光芯片，成本还不到14块。强悍的盈利能力，成为源杰科技产品技术实力的最有力注解!

高价值量产品带动下，2025年前三季度，源杰科技毛利率重新回到高位水平，达到54.76%。即使不敌公司在2021-2022年的盈利表现，整体依旧可圈可点。

毕竟，对比其他芯片公司，同一时间段内韦尔股份、兆易创新、汇顶科技等芯片厂商的“赚钱能力”，仍不如源杰科技。海光信息、澜起科技等AI芯片类厂商的毛利率，才能与其掰掰手腕。

科技类公司竞争的牌桌上，技术实力是最硬的通行证。

这也解释了，为何源杰科技与仕佳光子同为光芯片厂商，后者盈利能力表现，却始终跟前者有差距。

企业想拥有高毛利率，“抓手”有两个：

一是降低营运成本，尽可能加强对产业链上下游的掌控，打造一体化布局；二是靠技术致胜，通过更强悍的产品技术性能，获得高溢价。

源杰科技与仕佳光子均为IDM制造商，源杰科技拥有从芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM体系，仕佳光子的情况也类似，双方在生产端差异并不大。

不过，源杰科技瞄准业内硅光、CPO光电共封装等新技术，在2025年抢先研发出300mW高功率CW光源，技术层面快人一步。

仕佳光子虽然于2025年中报显示，公司完成200mW CW DFB激光器研发与产能配套，但并未见到300mW高功率CW光源的身影。

反馈到数据上，就是当源杰科技毛利率在2025年前三季度冲过50%时，仕佳光子毛利率仍在35%上下徘徊。

对制造类企业来说，时间就是金钱。

胜宏科技凭借稀缺高阶HDI产能和更早的技术布局，拿下众多海外大厂的订单，源杰科技也成功享受到高端产品享有的溢价红利。订单情况和业绩表现，已经给出答案。

虽说公司此次近20000%的净利润增速，与之前较低的利润基数有关。但后面，源杰科技想要实现业绩的稳健增长，并不算难。

主营业务的结构性调整与新业务推进，为其日后发展打下坚实基础。

回顾公司过往营收结构变化，2022年源杰科技数据中心类产品营收占比，仅有15.8%，2025上半年已经上升到51.04%，撑起半壁江山。

这个时代，谁先拥抱AI，谁就有更多可能，而AI数据中心的大门，已经向公司打开！2025上半年，源杰科技数据中心及有关业务实现营收1.05亿元，同比大增1034.18%。

AI时代信息量增加后，东西向流量较大，对并行计算能力要求高。

因此，数据中心从传统的三层架构升级为Spine-Leaf二级结构，减少通信层级，实现全互联。数据中心架构升级后，所需光模块数量成倍增加。

与传统三层架构相比，叶脊架构每个层级之间，均需要光模块连接，其使用数量跟传统架构相比，增加了10倍。

另外，在车载激光雷达领域，公司产品涵盖1550波段车载激光雷达激光器芯片等产品。数通市场、电信市场和新能源汽车三大支柱，构筑起公司稳健发展的基石。

概括来说，源杰科技的发展，像是一面镜子。镜面显示的，是公司乘上AI东风，顺势完成产品的大幅放量；镜子背后，则是源杰科技长期以来对技术的坚守。