中国科技资产迎来历史性重估 恒生科技双杰闪耀市场

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发布/简盈财观

Jian Ying Cai Guan

当特朗普高举关税大棒向全球各个国家和地区肆意挥舞时，或许不曾想到，全球政经格局正在发生巨变。

越来越多的全球资本开始重视中国科技力量的崛起。

掀开2025年的投资版图，一个被长期低估的领域正经历价值重构——中国科技资产正从估值洼地走向战略高地。

截至8月6日，恒生科技指数近一年以65%涨幅跑赢全球多数市场，而华夏基金管理公司旗下的恒生科技指数ETF（513180）和恒生互联网ETF（513330）成为这场价值重估的“先锋旗手”。

两只ETF规模合计突破577亿元的现象级表现背后，是全球资本对中国科技资产底层逻辑的重塑信心。

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中国科技资产的价值重估

中国科技企业正经历从“政策底”到“业绩底”的关键转折，政策红利形成坚实支撑。

更重要的变化来自于技术革命浪潮，以DeepSeek为代表的大模型推动AI产业化革命正在重构企业价值。

当技术变革撞上政策松绑，资本自然闻风而动。

这从资金流向可见一斑。

据统计，南向资金净买入港股科技股的金额频频创出单月纪录，占香港市场总成交比例从年初15%不断上升至22%。

更值得玩味的是外资动向——贝莱德最新报告显示，国际资本对中国科技板块配置比例已回升至2021年水平。

当纳斯达克科技巨头估值在35倍以上的市盈率摇摇欲坠之时，腾讯、小米们18倍的市盈率显得格外引入瞩目。

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港股科技类ETF的价值图谱

在这场重估浪潮中，恒生科技指数ETF（513180）和恒生互联网ETF（513330）成为资本战略配置的首选工具，两者差异特质构成互补价值。

恒生科技指数ETF主打“硬科技引擎”，通过高度分散布局30家龙头企业对冲技术迭代风险。

半导体（中芯国际、华虹）、智能硬件（小米、舜宇）、互联网（腾讯、美团）三大赛道均衡配置，硬科技含量更高。

当人工智能向物理世界渗透时，这种组合在智能汽车、机器人等万亿赛道中具备天然优势。

恒生互联网ETF则更加聚焦未来的“数字生态圈”，核心仓位集中于互联网平台及AI应用龙头。

当快手借AI剪辑工具将创作者数量扩张至2亿规模，当百度文心大模型重构在线广告投放逻辑，这类企业正在把用户生态优势转化为商业护城河。

最新数据显示，腾讯、阿里等头部企业AI相关业务收入占比约为35%，大幅提升的趋势仍在继续，估值重构的核心动能已然成型。

两只ETF的核心优势还体现在市场机制上。

作为中国ETF市场领导者华夏基金旗下的核心产品，两只产品规模始终领先同类产品，最新数据显示，其规模分别高达341亿和255亿，流动性优势突出。

T+0交易机制让投资者既能捕捉结构性行情，又能及时规避短期市场波动风险。

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历史性配置窗口：赔率与概率的共振

截至8月6日，恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）最近一年的投资回报率为别高达63.96%和56.94%，远远超越同期沪深300指数23.05%的涨幅。

可见，提前布局的聪明资金已经赚得盆满钵满。

很多个人投资者想问，站在当前时点，现在进行配置还来得及吗？

分析人士表示，两大关键指标昭示着配置机遇：

一是估值水位线优势。

恒生科技指数动态市盈率仍在20倍附近，不仅低于纳斯达克科技指数近50%的折价，更处于近十年14%的估值分位点。

回溯历史，彭博有数据统计，每当指数跌入20%分位以下区间后，未来三年平均涨幅超过140%。

未来若估值水平修复至30倍市盈率中枢，叠加样本企业15%的年均盈利增长，潜在回报空间可见一斑。

二是产业与资本周期双击。

AI技术爆点的出现，将带来3-5年的价值重估周期。

正如2016年移动互联网爆发推动科技股估值翻倍，当前AI对众多行业的赋能才刚开始。

有机构预测，2027年中国AI产业规模将达4.5万亿，年复合增速37%。

而资本方面，国内包括险资在内的机构投资者增量资金整装待发，与外资持续进场形成共振。

对于寻求攻守平衡的投资者，恒生科技指数ETF的产业纵深布局能有效分散技术路线风险；而对AI商业化进程有较强把握的投资者，恒生互联网ETF的高集中度将提供更强业绩弹性。

若采取“核心+卫星”策略，以60%仓位配置恒生科技指数ETF，40%配置恒生互联网ETF捕捉创新突破，或能兼顾确定性与爆发力。

当机遇与风险并存时，投资者仍需关注一些关键变量，包括技术转化进度（如AI大模型在医疗、金融等领域的落地速度）、国际资本流向（美联储利率政策、美债收益率对外资配置的影响）、新质生产力政策细则与关税博弈（半导体设备进口关税变化）。

但核心趋势已然明朗——当全球投资人意识到，中国企业不只是AI技术的使用者，更是规则制定者时，这种认知差将带来更持续的价值重估动力。

这场酝酿已久的价值回归，正从量变走向质变。

历史总在重演但不会简单重复。

当科技巨轮转向时，搭乘指数化投资的航船穿越风浪，或许是普通投资者把握时代红利的最优路径。

风险提示及免责声明：基金有风险，投资需谨慎。

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