华工科技机构锁仓待突破，期权市场押注云资本开支增长

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华工科技机构锁仓暗流涌动 光模块景气周期悄然启航

2.7亿。

涨停板上机构挂出的卖单。

最终却一笔没成交。

市场愣住了。

随后是26日的回调。散户仓皇离场。融资盘却逆势加仓1.8亿元。融券余额停留在可怜的420万。这个数字太微弱。微弱到可以忽略不计。

他们在锁仓。

不是在砸盘。

期权市场更诚实。那些行权价高于现价5%的认购合约。波动率一周飙升4.3个百分点。没有人买认沽。所有人都在赌突破。用真金白银。

为什么是现在？

微软。谷歌。亚马逊。三巨头Q2资本开支同比猛增42%。2026年的招标清单上。CPO成了“必须有”。这不是选择题。是生死线。

博通的Bali平台已在四家客户那里拿样。2025年底小批量。2026下半年全面量产。TAM预测从9.6亿美元直接跳到14亿。增速45%到58%。

赛道换了。

天孚通信的单子来了。海外大客户的CPO订单。AWG、FA、Interposer全系列上阵。单季新增收入8000万。相当于去年全年营收的6%。就这一单。

估值呢？中际旭创PE-G从1.4干到0.9。新易盛从1.3掉到0.8。比半导体设备还便宜。便宜得让人不安。

142家机构在9月扎堆调研。问题核心只有一个：1.6T CPO什么时候出货？

答案明确：2026年Q1批量交付。

北向资金用行动说话。连续六周净买入。18.7亿精准投向新易盛和华工科技。持股比例猛增两个百分点。外资不喊口号。只做选择。

两条主线清晰可见：

订单兑现型：华工科技（北美400G/800G主供）、新易盛（1.6T硅光独家Alpha客户）

上游卡位型：天孚通信（CPO核心器件）、源杰科技（200G激光器）、太辰光（MPO高密度连接）

但别追高。

CPO板块五日换手率32%。一年最高位。交易所已重点关注。情绪一旦过热。回踩不可避免。

5日线。10日线。

这些才是真正的买点。

不要做接盘侠。

要学会蹲守。

光模块的故事刚刚翻开第一章。机构锁仓的背后。是比我们想象更长的景气周期。2026年不是终点。只是起点。

现在要做的。是耐心。

和信念。